中國經濟危機泡沫及風險 China risks

[Dr.Who]

中國地方債務23%恐撇帳
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[AdamSmith]

銀監重新劃分地方融資
2萬億列正常貸款　內銀撥備勢減

中銀監要求全國銀行，要核查與清理總額高達 7.66萬億元（人民幣．下同）的地方融資平台貸款。為免清查行動引起負面影響，中銀監在本周召開會議，先將約 2萬億元的獨立和穩定第一還款來源（融資項目具還款能力的貸款）不再劃分為地方融資平台貸款，餘下的需於第三季內解決。

中銀監在收到銀行於 5月提交有關地方融資平台貸款報告，並檢視他們在 6月底前核查與清理地方融資平台貸款進展後，決定不會「一刀切」處理 7.66萬億元地方融資平台貸款，此變陣意味 2萬億元正常貸款未列入清理範圍，銀行對地方融資平台貸款撥備計提有限。


餘下 5.66萬億今季清理
據路透社引述消息人士稱，對地方融資平台貸款進行風險核查及清理，仍是監管層和各銀行第三季的當務之急。而中銀監於本周二舉行會議，邀請 21家銀行參與，中銀監人士在會上提出，要求對獨立和第一還款來源的融資項目撥歸為正常貸款管理，不納入地方融資管理平台範圍。
中銀監此要求亦不難了解，因獨立和穩定第一還款來源的融資項目，本身現金流已能覆蓋償還本息，故不應與現金流有可能未能全數覆蓋本息的項目，或抵押品不足的融資一併計算。
中銀監為 2萬億元原屬於地方融資平台的貸款重申定位後，第三季將專注清理 5.66萬億元地方融資平台貸款，同時要求各銀行在 9月初前，上報詳細的融資貸款分類情況。


滬銀監促外資控房貸風險
由於中銀監雷厲風行清查地方融資平台貸款，更重要是續有條例出台，有商業銀行暫停提出地方融資平台的貸款。
各商業銀行已於 6月底前完成對地方融資平台授信業務的「解包還原」全面自查清理工作，第三季末前，商業銀行必須做到準確分類，提足撥備，年內基本完成對壞賬的核銷。評級機構標普曾作測算，此類貸款約佔銀行貸款總額的 18%至 20%，其本身不良貸款佔比或達 30%。由此，預計將令銀行不良貸款率上升 4至 6個百分點，中小銀行將面臨困境。
此外，上海銀監局局長閻慶民亦要求各外資銀行，要堅定不移地嚴格執行各項房地產調控政策，切實有效防範和控制房地產貸款風險。

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[Dr.Who]

省市 GDP「篤數」　多國家統計 1.5萬億

內地官方統計數據，一直被指缺乏可信性。截至昨日，內地已經有 29個省區市公佈今年上半年國民生產總值（ GDP）數據，其總數為 18.01萬億元（人民幣．下同），遠高於國家統計局公佈全國 GDP數據。若再加上未公佈數據的上海和貴州，當局「篤數」至少逾 1.53萬億元。

據悉，全國 31個省區市除了上海、貴州未公佈今年上半年 GDP外，其他 29個省區市已公佈的 GDP總和為 18.01萬億元，即使上海和貴州的 GDP只維持去年上半年的 1,496億元和 6,612億元，地方各自統計的 GDP總和達 18.82億，將比此前國家統計局公佈的全國 GDP17.284億元高出逾 1.53萬億元。

專家促設審查委員會
專家指出，各地 GDP之總和超過全國總數，問題由來已久。國家應該設立獨立審查委員會，對各地統計數據進行核查。
北京《法制晚報》

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[Dr.Who]

拼政績 中國地方GDP數據摻水
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[Dr.Who]

GDP數據續「摻水」 地方疑篤數8000億

繼國家統計局7月15日公布上半年全國宏觀經濟數據後，內地各省市亦陸續公布地方數據，如同去年一樣，地方地區生產總值（GDP）的總和較全國總和數據高出甚多，各地GDP增幅也高於全國水平，顯示數據「摻水」亂象持續。截至昨日，除上海 、貴州外，全國29個省市GDP總和較全國數字多出8000億元（人民幣．下同）。

中央數據17萬億 省市總和18萬億

《法制晚報》報道，除上海及貴州未公布外，全國29個省市的GDP總和已達18.01萬億元，較國家統計局公布的全國GDP 17.28萬億元高出近8000億元。而且除新疆外，28個省市上半年GDP增幅均超過全國同期11.1%的增幅，其中海南省增幅達19.4%居全國之首。在已公布的省份中，廣東、江蘇、山東、浙江和河南5省的GDP總數都超過萬億元。

地方GDP總和高於全國GDP統計水平的問題由來已久，問題根源除統計方法有差異外，各地以GDP高低來顯示政績的心態亦是導致數字造假的可能。

拼政績屢造假 統計局嚴打

早在去年底，國家統計局局長馬建堂已表示，要嚴厲整頓中央與地方數據不一問題，日後數字以國家統計局為準。7月30日，國家統計局公布有關季度GDP核算和數據發布程序的新要求，規定將分初步核算、初步核實和最終核實3個步驟，並以國家統計局公告發布，新例於9月1日實行。


http://hk.news.yahoo.com/article/100801/4/jgpv.html

[今晚打老虎]

日媒譏諷╱中國幻想經濟 有名無實

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[今晚打老虎]

中央查地方融資還款力

內地新一輪地方融資平台貸款清查工作正展開，《 21世紀經濟報道》指出，是次調查內容重點在於以現金流對還款本息的覆蓋程度，作為風險類別劃分。銀監會要求準確進行貸款分類，足額提取撥備，爭取 3年內通過保全和核銷，逐步化解大部份風險。有銀行界人士估計，屬最高風險的地方平台貸款類別，所佔比率逾 20%。

調查按風險四分法
報道指出，本月初監管部門以特急通知形式，發文部署新一輪地方平台融資貸款的清查工作。一銀行授信部人士稱，今次再啟動調查，由之前按項目三分法，改為按風險四分法，即「全覆蓋、基本覆蓋、半覆蓋和無覆蓋」。全覆蓋是指借款人自身現金流佔其應還本息比例達 100%或以上；基本覆蓋指佔比 70至 100%，有小部份依靠財政擔保；半覆蓋的佔比為 30至 70%，部份依靠財政擔保；無覆蓋是比例在 30%以下，借款人自身只有小量現金流，大部份依靠財政擔保。
據最新通知，監管部門要求於本月 15日前，各銀行分別與地方政府融資平台、地方政府、各監管部門，就當地平台貸款數據進行核對；本月底前按不同風險劃分為上述四類別，提出處置方案，明確牽頭銀行； 9月 10日前各分支行將清查工作報表滙報總行及監管部門；之後銀行與政府及地方融資平台統一會談，確定整改保全和分類處置方案；最後作現場檢查，監管部門對整改情況作專項現場檢查。


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[ChowYunFatS]

日本選擇月刊：中國是“幻想的經濟大國”

日本《選擇》月刊5月至7月號連載題為“幻想的經濟大國”文章，以下為主要內容：

經濟增長率、外匯儲備額、汽車銷量、股票總市值等印證經濟大國的數據，中國一個也不缺。2008 年北京奧運會及2010 年上海世博會成功舉辦也向世界展示了中國的發展狀況。但農村外出務工人員嚴酷的勞動狀況、內陸農村的貧困以及國有企業缺乏國際競爭力、貪污腐敗橫行等現實，又使中國經濟大國的形象大打折扣。

用“沿海和內陸的差距”或“發展過程中必然的矛盾”來做解釋顯然是把問題簡單化了。現在的中國可謂有名無實的、“幻想的經濟大國”。

經濟增長依賴投資

在距上海3小時車程的江蘇省中部的一個農村，一座74層、高達328米的超高層建築即將竣工。當地頗以這座“世界第15高的建築”為榮，但冷眼之下顯得突兀、不協調。該村名為華西村，是中國廣為人知的富裕村。明眼人都看得出，這個村子根本沒有這麼多的辦公需求來滿足這座處於綠色田園環抱之中、造價15億元人民幣的超高層樓房。

世界經濟復蘇，中國被公認為是最大的拉動力。2008年11月中國政府出臺了4萬億規模的經濟刺激政策，不僅時間上先於發達國家，而且在規模上也遙遙領先。這一果斷決策博得世界一片喝彩。問題是這种經濟刺激政策中包括了像華西村超高層樓那樣經濟效益甚微的無意義經濟增長指標“人為製造”。中國重視的不是如何充分利用已建成的基礎設施來搞活經濟，而是通過建設工程項目來創造原材料需求和工人就業機會。

依靠政府財政支出的拉動，2009 年中國GDP增速為8.7%，其中大部分來自投資增長，消費增長貢獻率僅為4.6%，外需的貢獻率為-3.9%，對投資的依賴十分嚴重（中國國家統計局今年7月2日將2009年GDP增速上調為9.1%——本報注）。雖然作為緊急措施在所難免，但在經濟明顯復蘇的去年秋天以後，政府主導的投資仍在持續增加，這完全是因為中國害怕經濟增長放緩。

雷曼兄弟公司破產引發的世界經濟危機對於中國共產黨而言是使國際社會承認其統治正統性的絕佳機會。由於中國成為世界經濟復蘇的火車頭，對中國需求、中國資金的依存使日美歐的反共論調失聲。鋻於美國國債過於依賴中國資金來消化，美國政府無法再高調批判中國的人權和民主化問題，這使得中國領導層切實感到“發展是硬道理”這一箴言的分量。對中國來說，通過政府投資來強求加快經濟增長，是出於經濟目的之上的政治目的的需要。

樓市泡沫危害嚴重

中國大城市中心地區的房地產價格已經與現在的日本不相上下。

毫無疑問，中國居民收入除極少數富人外，遠比日本少得多。中國人均國內生產總值（GDP）約3400美元，依舊不到日本的十分之一。從整個中國來看，房價已經達到工薪階層平均年收入的20倍以上。

購買這些與工資收入相去甚遠的公寓者不乏貪腐官員、無視納稅義務瘋狂斂財的個體戶、以投資為目的的國有企業和地方政府等。作為這種房地產投機的代表，在中國媒體上頻頻亮相的是浙江省的“溫州炒房團”和“山西煤老闆”。普通百姓甚至也走上了房地產投機的道路。

很多日本媒體在解釋這種現象時往往將原因歸結為中國當局為克服經濟危機實施的貨幣寬鬆政策和由此創造的過剩流動性以及內外投機資金的涌入。雖然這說的是事實，但終歸只看到了表像。中國當前房價飆升的根本原因是中國經濟患上了不治之症，只有房地產才能使中國經濟維持虛假的繁榮。這才是最大的原因。

在思考房地產價格的異常狀況時，首先應該關注的是中國的股票市場。股票具有很高的流動性和變賣性，然而，奇怪的是，現在中國的泡沫，大部分資金都轉向了房地產，沒有流入股市。資金不流入股票市場將產生很大的危害。因為如果企業無法順利上市或增資，就會影響企業的設備投資、研發、並購等融資行為。中國的房地產泡沫影響的不僅僅是百姓的住房問題，還有可能成為制約中國企業發展的隱性原因。

企業技術進展不多

過去10年，政府拼命強化研究開發，試圖提高中國企業的技術水準，但除了一部分極例外的企業外，幾乎沒有取得什麼進展。依舊只是利用外資企業的最新技術、製造裝備和零部件組裝產品然後出口。中國自詡是世界最大的汽車大國，但市場還是由大眾、通用、豐田、本田、現代等外資廠商掌控，吉利、比亞迪等中國汽車廠商只能通過模倣外資汽車、生產低價車，來搶佔市場份額。

中國通過出臺4 萬億元經濟刺激計劃來擴大內需，維持經濟增長，但本質上依賴低工資勞動的經濟體制並沒有改變。如果支撐中國經濟的工人工資結構瓦解，中國的競爭力無疑會大幅下降。比中國工資還低的國家在亞洲有越南、印度尼西亞、緬甸、孟加拉國和印度等。

對中國經濟來說另一個巨大的衝擊是，中國政府迫於美歐的壓力在6月作出了增強人民幣彈性的決定。這等於再次容忍了自2008年以來事實上與美元固定的人民幣匯率浮動。人民幣如果升值，作為出口型製造業基地的中國，其競爭力肯定會下降。工資上漲、人民幣升值的雙重打擊足以給中國經濟造成重創。當然“世界工廠”並不會完全終結，但中國政府卻無法阻止大多數外資企業將生產基地轉移至非洲等其他地區。

“幻想的經濟大國”的現實即將展現在眾人眼前。

http://big5.ifeng.com/gate/big5/news.ife...32_0.shtml
http://www.china.com.cn/international/tx...632460.htm

[thetis]

中央社 (2010-08-12 12:34)
http://news.sina.com.tw/article/20100812/3625109.html

（中央社台北2010年8月12日電）中國7月份消費價格漲幅達今年最高點。專家認為，中國經濟增速持續減緩，反映當局擔心經濟過熱採取的緊縮政策生效，但未來需警惕通貨膨脹惡化。

中國國家統計局11日發佈的數據顯示，7月份中國社會消費品零售總額為1兆2253億元，同比增長17.9%，比上個月回落0.4個百分點。但是，當月居民消費價格指數 (CPI)同比上漲3.3%，漲幅比6月份擴大0.4個百分點。

新興市場證券研究機構瑞德爾研究集團 (RiedelResearch Group)總裁大衛‧瑞德爾 (David Riedel)對中國公佈的消費數據更感興趣。他接受美國之音採訪說，中國旺盛的內需有助於政府的轉型努力。

瑞德爾認為，中國應該警惕通脹威脅對整個消費形勢的影響，由於食品價格在中國CPI中佔據34%，價格上漲會影響通脹控制目標。

瑞德爾說，除了洪澇災害對糧價的影響，全球糧食需求近期也呈上行趨勢，這是包括中國在內的發展中經濟體政府應當關注的一個問題。

此外，市場分析普遍認為，中國經濟增速放慢的因素還包括當局逐漸收緊刺激相關的投資；而對房地產投機的打擊舉措也是導致重工業回落的重要原因。

摩根史丹利大中華區首席經濟學家王慶表示，中國經濟總體情況良好，正在實現軟著陸，政府可能放鬆投資控制。

宏觀經濟研究機構資本經濟學的中國經濟分析師馬克‧威廉姆斯 (Mark William)指出，雖然中國經濟增速放慢步伐比前兩個月預期的更大，但是「硬著陸」的可能性不大。



[thetis]

地方灌水 中央裝傻／中國GDP增幅造假
http://www.libertytimes.com/2010/new/jul...day-e9.htm
〔編譯盧永山／綜合報導〕中國公布上半年ＧＤＰ成長率十一．一％，但已公布上半年ＧＤＰ成長率的二十八個省市自治區中，僅新疆維吾爾自治區ＧＤＰ成長率低於十一．一％，其他均超過此數據，地方數據再度和中央數據兜不攏。

28個省市自治區

僅一個低於 11.1%

中國共有三十一個省市自治區，目前已有二十八個公布上半年ＧＤＰ成長率，其中二十六個ＧＤＰ成長率超過十二％，海南省以十九．四％居首，天津市以十八％居次，重慶市以十七．六％排第三。

今年上半年僅新疆維吾爾自治區和西藏自治區ＧＤＰ成長率未超過十二％，前者為十．七％，後者為十一．二％，顯示中國地方政府ＧＤＰ「灌水」的情況相當嚴重。

中國中央和地方政府公布的ＧＤＰ數據兜不攏已不是新鮮事，屢屢遭到國內外媒體和經濟學者質疑。

據中國國家統計局公布數據，去年中國ＧＤＰ總值達人民幣三十三．五四兆元，比二○○八年成長八．七％（後修正為九．一％），但中國三十一個省市自治區中有二十七個ＧＤＰ成長率超過八．七％，三十一個省市自治區公布的ＧＤＰ總和達人民幣三十六．一五兆元，與中央政府公布的數據相差人民幣二．六一兆元。

中央地方數據兜不攏

華裔美籍經濟評論家梅鳳杰指出，若中國地方政府公布ＧＤＰ數據有灌水之疑，又有什麼事實證明中國中央政府公布的ＧＤＰ數據是正確的呢？依他看，中國中央和地方政府所公布的ＧＤＰ數據都是假的。