09-24-2022, 03:33 AM
中國對外放貸6.5萬億凍過水
https://orientaldaily.on.cc/content/fina...00202_070/
歐美加息激化走資 新興國恐掀違約破產潮
歐美步入加息周期,導致資金回流成熟市場,引爆了新興市場債務危機。包括斯里蘭卡在內的眾多「一帶一路」參與國,最近都陷入債務違約,陷於破產邊緣,更牽連到「最大債主」中國。數據顯示,中國自2000年起,共向海外提供了8,431億美元(約6.57萬億港元)的貸款。隨着愈來愈多新興經濟體出現償債困難,巨額的對外貸款已成為中國資產負債表不容忽視的風險!
潛在壞帳或超過萬億
美國歷史最悠久的公立大學──威廉與瑪麗學院旗下的研究室AidData主導的一項統計項目顯示,中國自2000年起共參與了1.34萬個海外貸款項目,涉及165個國家,並追蹤了全部項目的發展。負責該項目的Bradley Parks表示,中國目前正把海外貸款組合「去風險化(de-risk)」,又謂在2010年時只有約5%面臨走數風險,而這一比例目前已升至16%。若以AidData的數據推算,則意味潛在壞帳金額達1,348億美元(約1.05萬億港元)。
Parks表示,他本人對於中國應對危機的能力並不懷疑,但當前正值其經濟增長放緩,加上內地房地產行業同樣面臨信貸危機,各項因素疊加之下,中國要面對的問題相當棘手。
當年美債息跌 放貸拓回報
事實上,中國對外的貸款主要分為兩種,一是帶有援助性質的「政府開發援助(ODA)」,多屬於超低息貸款及小部分直接資金援助。ODA多數是給予一些友好國家,並且會附帶某些條件,如支持「一個中國政策」等。至於另一種,則是出於投資目的、追求較高回報的「其他官方資金(OOF)」。ODA與OOF的比例大約為1比9,即絕大部分對外貸款均以OOF為主。
Parks認為,中國透過OOF大舉向外國借出款項,主要原因之一在於其巨額貿易盈餘所帶來的大規模外匯儲備。在2008年之前,中國會透過把美元儲備投資於美國國債,以賺取利息收入。然而,在金融海嘯爆發後,美國聯儲局推行量化寬鬆(QE)大舉買債,令美債孳息率大跌,利息回報亦隨之勁減;此後中國便開始大規模轉向海外放貸,以賺取更高的回報。
除了賺錢取得投資回報外,OOF亦可以幫助中國確保能獲取某些天然資源;製造海外工業產品需求,輸出過剩產能;以及幫助企業在海外市場立足。換言之,這更多是一種互惠互利的表現,他續表示,目前中國的OOF海外貸款,平均還款年期約為10年,年息率達4.2厘,遠高於其他國家的對外貸款。作為參考對比,日本、法國、德國的對外政府貸款還款年期約28年,而年利率僅為一厘。
新興國借錢貪審批快
至於為何新興經濟體寧願背負高利率也要向中國借錢?主要是由於相比起歐美等發達經濟體,中國更願意向財政狀況危險的國家批出貸款,而且審批速度很快。假如籌集資金的項目是中方有份參與建設的話,項目的推進也會非常迅速。對於政客而言,基建項目的落成速度相當關鍵,因為這牽涉到兌現選舉承諾,若項目拖到政府換屆才落實,很可能會為他人作嫁衣。
本來中國向外貸款屬於「互惠互利」的舉動,惟隨着全球經濟轉差,加上利率環境的變化,已有愈來愈多新興市場面臨財務危機,許多分析員都擔憂問題會進一步惡化。世界銀行首席經濟學家Carmen Reinhart早前亦警告,債務危機正在新興市場中蔓延,需要通過「有意義的削減債務行動」來解決這一問題。
另方面,歐美擔心新興市場會把來自國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行的援助用於償還中國貸款,故不欲伸出援手;而中國也不肯輕易寬免債務,令情況變得更為複雜。以早前已正式宣告破產的斯里蘭卡為例,Aegon Asset Management新興市場債券高級投資組合經理Phillip Torres表示,有關該國債務的談判變得更加困難,比起正常只有私人投資者參與的談判耗時長得多。
老撾蒙古阿根廷破產風險極高
https://orientaldaily.on.cc/content/fina...00202_071/
國際貨幣基金組織(IMF)表示,有30%新興及發展中經濟體正處於或即將陷入債務困境;而在低收入國家中,這一比例更達到60%。目前市場認為,有一些國家的破產風險相當高,包括老撾、蒙古及阿根廷等。
外儲急降 借貸成本增
經濟學人智庫(EIU)預測,老撾和蒙古最有可能在未來4年破產違約,步上斯里蘭卡的後塵。其中老撾的形勢較為緊迫,當地的國營企業債台高築,國內的能源投資項目不斷燒錢,政府為避免這些項目虧損演變為公共債務違約,可能會選擇重組債務及轉讓能源項目的所有權。
EIU表示,在進口成本大增的情況下,老撾和蒙古的外儲正急劇減少,再遇上歐美大幅加息,令借貸成本進一步增加,危及當地債務。法國外貿銀行在評估貿易赤字、國內生產總值(GDP)、外匯儲備等數據後,亦指出老撾、巴基斯坦的違約風險甚高。
阿國曾9次經歷危機
不過,要數債務違約的新興市場國家,自然不得不提曾經9次「破產」的阿根廷。該國現時亦再陷入債務違約邊緣,上一次正式違約才剛在2020年發生。
倫敦政治經濟學院公共政策學院院長、曾擔任智利財長的Andrés Velasco認為,阿根廷走到這一步,就像它在上個世紀多次陷入經濟困境一樣。首先,政客們承諾增加支出,但不願意為此增稅。然後政府不斷發債,直到市場停止向政府借貸。之後中央銀行瘋狂印錢應付政府赤字及為償還債務提供資金,直到民眾忍受不住貨幣貶值,隨之而來的便是外匯擠兌。
他表示,阿根廷的經濟困局主要是財政問題。該國2022年財政預算赤字佔GDP的3.5%,這一財政缺口超過了IMF協定的2.5%承諾目標,對於一個無法進入國際資本市場和迅速失去國內儲蓄的政府來說,赤字佔GDP的3.5%是不可持續的。然而,每當經濟不景時,阿根廷民眾似乎更傾向支持那些主張增加開支、反對緊縮的政客,最終演變成惡性循環,破產悲劇不斷重演。
退出一帶一路、挺台灣 義大利將出現女總理
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4067967
義大利保守派領導人梅洛尼(Giorgia Meloni)可望成為義國首位女總理,她週五(23日)對台灣中央社(CNA) 表示,如果由她領導下一任政府,將退出中國的一帶一路倡議。
週日(25日)大選後,45歲的梅洛尼可能領導中右翼政府執政,成為第一位女總理,也將是二戰以來最右翼的政府領袖,她稱簽署「新絲路」是一個「大錯誤」。
梅洛尼說,義大利有一個中右翼政府,台灣肯定是義大利的根本關注問題。她稱中國對台灣的威脅是「不可接受的」、她「不安地密切關注」中台緊張局勢的最新發展。
美媒:中國擬收縮「一帶一路」計劃 推2.0版本
https://www.hk01.com/article/819497
美媒9月27日引述消息人士報道,中國正大幅調整「一帶一路」計劃,內部討論稱其為一帶一路的2.0版本。
《華爾街日報》引述參與制訂政策的消息人士指,在花費萬億計美元的金錢後,中國開始收縮「一帶一路」,正着手討論更為保守的計劃,並在內部討論稱之為「一帶一路2.0」(Belt and Road 2.0)。
報道談到西方領袖批評中國提供貸款的做法,又指其是「債務陷阱」,據消息人士指,新版計劃會更加嚴格地評核新貸款項目。至於過往不願接受的貸款損失和債務重組談判,中方也轉為持開放態度。
中國國務院、中國財政部暫未回應有關報道,中國外交部則僅向該報書面表示,中國將與國際社會共同努力,促進一帶一路合作高質量發展。
[ 本帖最後由 愛新覺羅 於 2022-9-28 05:05 編輯 ]
https://orientaldaily.on.cc/content/fina...00202_070/
歐美加息激化走資 新興國恐掀違約破產潮
歐美步入加息周期,導致資金回流成熟市場,引爆了新興市場債務危機。包括斯里蘭卡在內的眾多「一帶一路」參與國,最近都陷入債務違約,陷於破產邊緣,更牽連到「最大債主」中國。數據顯示,中國自2000年起,共向海外提供了8,431億美元(約6.57萬億港元)的貸款。隨着愈來愈多新興經濟體出現償債困難,巨額的對外貸款已成為中國資產負債表不容忽視的風險!
潛在壞帳或超過萬億
美國歷史最悠久的公立大學──威廉與瑪麗學院旗下的研究室AidData主導的一項統計項目顯示,中國自2000年起共參與了1.34萬個海外貸款項目,涉及165個國家,並追蹤了全部項目的發展。負責該項目的Bradley Parks表示,中國目前正把海外貸款組合「去風險化(de-risk)」,又謂在2010年時只有約5%面臨走數風險,而這一比例目前已升至16%。若以AidData的數據推算,則意味潛在壞帳金額達1,348億美元(約1.05萬億港元)。
Parks表示,他本人對於中國應對危機的能力並不懷疑,但當前正值其經濟增長放緩,加上內地房地產行業同樣面臨信貸危機,各項因素疊加之下,中國要面對的問題相當棘手。
當年美債息跌 放貸拓回報
事實上,中國對外的貸款主要分為兩種,一是帶有援助性質的「政府開發援助(ODA)」,多屬於超低息貸款及小部分直接資金援助。ODA多數是給予一些友好國家,並且會附帶某些條件,如支持「一個中國政策」等。至於另一種,則是出於投資目的、追求較高回報的「其他官方資金(OOF)」。ODA與OOF的比例大約為1比9,即絕大部分對外貸款均以OOF為主。
Parks認為,中國透過OOF大舉向外國借出款項,主要原因之一在於其巨額貿易盈餘所帶來的大規模外匯儲備。在2008年之前,中國會透過把美元儲備投資於美國國債,以賺取利息收入。然而,在金融海嘯爆發後,美國聯儲局推行量化寬鬆(QE)大舉買債,令美債孳息率大跌,利息回報亦隨之勁減;此後中國便開始大規模轉向海外放貸,以賺取更高的回報。
除了賺錢取得投資回報外,OOF亦可以幫助中國確保能獲取某些天然資源;製造海外工業產品需求,輸出過剩產能;以及幫助企業在海外市場立足。換言之,這更多是一種互惠互利的表現,他續表示,目前中國的OOF海外貸款,平均還款年期約為10年,年息率達4.2厘,遠高於其他國家的對外貸款。作為參考對比,日本、法國、德國的對外政府貸款還款年期約28年,而年利率僅為一厘。
新興國借錢貪審批快
至於為何新興經濟體寧願背負高利率也要向中國借錢?主要是由於相比起歐美等發達經濟體,中國更願意向財政狀況危險的國家批出貸款,而且審批速度很快。假如籌集資金的項目是中方有份參與建設的話,項目的推進也會非常迅速。對於政客而言,基建項目的落成速度相當關鍵,因為這牽涉到兌現選舉承諾,若項目拖到政府換屆才落實,很可能會為他人作嫁衣。
本來中國向外貸款屬於「互惠互利」的舉動,惟隨着全球經濟轉差,加上利率環境的變化,已有愈來愈多新興市場面臨財務危機,許多分析員都擔憂問題會進一步惡化。世界銀行首席經濟學家Carmen Reinhart早前亦警告,債務危機正在新興市場中蔓延,需要通過「有意義的削減債務行動」來解決這一問題。
另方面,歐美擔心新興市場會把來自國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行的援助用於償還中國貸款,故不欲伸出援手;而中國也不肯輕易寬免債務,令情況變得更為複雜。以早前已正式宣告破產的斯里蘭卡為例,Aegon Asset Management新興市場債券高級投資組合經理Phillip Torres表示,有關該國債務的談判變得更加困難,比起正常只有私人投資者參與的談判耗時長得多。
老撾蒙古阿根廷破產風險極高
https://orientaldaily.on.cc/content/fina...00202_071/
國際貨幣基金組織(IMF)表示,有30%新興及發展中經濟體正處於或即將陷入債務困境;而在低收入國家中,這一比例更達到60%。目前市場認為,有一些國家的破產風險相當高,包括老撾、蒙古及阿根廷等。
外儲急降 借貸成本增
經濟學人智庫(EIU)預測,老撾和蒙古最有可能在未來4年破產違約,步上斯里蘭卡的後塵。其中老撾的形勢較為緊迫,當地的國營企業債台高築,國內的能源投資項目不斷燒錢,政府為避免這些項目虧損演變為公共債務違約,可能會選擇重組債務及轉讓能源項目的所有權。
EIU表示,在進口成本大增的情況下,老撾和蒙古的外儲正急劇減少,再遇上歐美大幅加息,令借貸成本進一步增加,危及當地債務。法國外貿銀行在評估貿易赤字、國內生產總值(GDP)、外匯儲備等數據後,亦指出老撾、巴基斯坦的違約風險甚高。
阿國曾9次經歷危機
不過,要數債務違約的新興市場國家,自然不得不提曾經9次「破產」的阿根廷。該國現時亦再陷入債務違約邊緣,上一次正式違約才剛在2020年發生。
倫敦政治經濟學院公共政策學院院長、曾擔任智利財長的Andrés Velasco認為,阿根廷走到這一步,就像它在上個世紀多次陷入經濟困境一樣。首先,政客們承諾增加支出,但不願意為此增稅。然後政府不斷發債,直到市場停止向政府借貸。之後中央銀行瘋狂印錢應付政府赤字及為償還債務提供資金,直到民眾忍受不住貨幣貶值,隨之而來的便是外匯擠兌。
他表示,阿根廷的經濟困局主要是財政問題。該國2022年財政預算赤字佔GDP的3.5%,這一財政缺口超過了IMF協定的2.5%承諾目標,對於一個無法進入國際資本市場和迅速失去國內儲蓄的政府來說,赤字佔GDP的3.5%是不可持續的。然而,每當經濟不景時,阿根廷民眾似乎更傾向支持那些主張增加開支、反對緊縮的政客,最終演變成惡性循環,破產悲劇不斷重演。
退出一帶一路、挺台灣 義大利將出現女總理
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4067967
義大利保守派領導人梅洛尼(Giorgia Meloni)可望成為義國首位女總理,她週五(23日)對台灣中央社(CNA) 表示,如果由她領導下一任政府,將退出中國的一帶一路倡議。
週日(25日)大選後,45歲的梅洛尼可能領導中右翼政府執政,成為第一位女總理,也將是二戰以來最右翼的政府領袖,她稱簽署「新絲路」是一個「大錯誤」。
梅洛尼說,義大利有一個中右翼政府,台灣肯定是義大利的根本關注問題。她稱中國對台灣的威脅是「不可接受的」、她「不安地密切關注」中台緊張局勢的最新發展。
美媒:中國擬收縮「一帶一路」計劃 推2.0版本
https://www.hk01.com/article/819497
美媒9月27日引述消息人士報道,中國正大幅調整「一帶一路」計劃,內部討論稱其為一帶一路的2.0版本。
《華爾街日報》引述參與制訂政策的消息人士指,在花費萬億計美元的金錢後,中國開始收縮「一帶一路」,正着手討論更為保守的計劃,並在內部討論稱之為「一帶一路2.0」(Belt and Road 2.0)。
報道談到西方領袖批評中國提供貸款的做法,又指其是「債務陷阱」,據消息人士指,新版計劃會更加嚴格地評核新貸款項目。至於過往不願接受的貸款損失和債務重組談判,中方也轉為持開放態度。
中國國務院、中國財政部暫未回應有關報道,中國外交部則僅向該報書面表示,中國將與國際社會共同努力,促進一帶一路合作高質量發展。
[ 本帖最後由 愛新覺羅 於 2022-9-28 05:05 編輯 ]