09-28-2019, 07:54 AM
美國對抗中國新計劃披露 彭博專家：遠超關税戰
https://www.hk01.com/%E5%8D%B3%E6%99%82%...E%E6%88%B0
繼美國政府正在考慮對美國交易所中的中國企業摘牌後，有消息人士9月28日披露，美國總統特朗普領導的政府考慮限制美國投資組合流向中國。彭博專家認為，此舉影響力將遠大於關税戰。
據彭博社9月28日報道，特朗普（Donald Trump）政府開始考慮限制美國投資組合流向中國。在過去二十年持續施壓中國放開金融市場後，美國最新的舉措反映出對華政策正在發生轉向，並且將帶來深遠影響。
彭博全球首席經濟學家歐樂鷹（Tom Orlik）認為，美國在提供金融服務方面有着相對優勢。對於美國而言，一直以來的優先任務是讓中國市場對美國企業和投資者開放。過去幾年，中國撤銷了對外資金融機構設置的壁壘，取消外國投資者限制。如果美國限制向中國的資本流動，將犧牲掉過去這些勝利果實。
中國對外資開放的原因之一是需要資金。2018年中國經常賬戶餘額僅佔GDP的0.4%，遠低於2007年時的10%。在2015年的恐慌期，中國央行動用千億外匯儲備捍衛人民幣匯率 。對流入中國的美國投資組合設限直接影響的資金數額未必會很大，但是在中國最需要資金的時候，這樣的動作無異於向全球投資者發出強烈的負面信號。
目前尚不清楚華盛頓的討論取得了何種進展。單單這件事的發生就在提醒人們美中關係仍在繼續惡化。關税阻礙了貿易，中國對美國公司的收購面臨着很高的監管壁壘。制裁抑制了中美技術交流，美國大學為中國留學生申請人數下降做好準備。現在，投資組合流動也正受到威脅。這很難讓人無視一個結論，即美中正在進行大範圍的脱鈎。
考慮一下中國以牙還牙將是什麼樣子。中國目前持有1.1萬億美元的美國國債。長期以來有一種擔心是，在極端情況下，中國可能甩賣這些美國國債，從而引發金融混亂。
歐樂鷹指出，「我們仍然相信，這種情況發生的可能性近乎為零。畢竟，如果美國陷入衰退並且人民幣匯率飆升，中國將是主要的輸家之一。」如果美國阻止資本流入中國，中國甩賣美債的可能性仍然接近於零，但概率會略高於以前。畢竟，如果美國不向中國投資，中國又為什麼要給美國美元呢？
目前中美正在進行貿易協議，與此同時，中國正在逐步取消海外投資中國金融市場的限制。若美國遏制向中國的投資組合流動，將給兩國的經濟爭端帶來新的壓力，影響力將遠遠大於雙方數千億美元的關税戰。
【財經評論】貿易戰燒向金融戰 美國攻擊中國的幾種方式
https://www.hk01.com/宏觀解讀/361342/財經評論-貿易...國攻擊中國的幾種方式
8月5日，美國財政部宣佈將中國列為匯率操縱國，貿易戰開始燒向金融戰。隨著美國打壓中國愈加不擇手段，未來美國在金融領域攻擊中國方式有哪些呢？
周一，美元兌離岸人民幣匯率、美元兌在岸人民幣匯率雙雙「破七」。美國總統特朗普（Donald Trump）認為人民幣貶值將抵消美國加征關稅的作用，因此在推特《Twitter》上指責中國「操縱匯率」。隨後，美國財政部宣佈將中國列為匯率操縱國。
香港01在文章《人民幣貶值激怒特朗普 中國是匯率操縱國嗎》認為，中國在技術層面並不符合美國財政部提出的匯率操縱國的標準。美國這種連自己的規則也不遵守的行為表明，美國將中國列為匯率操縱國主要是為了進一步向中國施壓，增加其在貿易談判中籌碼。
根據美國《2015年貿易便利化和貿易執法法案（Trade Facilitation and Trade Enforcement Act of 2015）》，中國被列入匯率操縱國後，美國財政部會與中國啟動談判，要求中國停止「操縱」匯率。如果一年後美國繼續認定中國「操縱」匯率，美國可以採取以下四項行動：
一、禁止美國海外私人投資公司對中國任何項目的融資；
二、禁止聯邦政府採購任何中國的貨物或服務；
三、要求國際貨幣基金組織（IMF）進一步審查中國的宏觀經濟和匯率政策；
四、指示美國貿易代表（USTR）評估是否在與該國簽訂雙邊或區域貿易協定時考慮該國操縱匯率的行為。
僅從法律條款來看，美國四項制裁措施對中國目前的影響並不大。但是，美國打破自己制定的規則，硬要給中國戴上一頂「匯率操縱國」帽子的行為表明，美國為了利益已經不再掩飾自己的不擇手段。美國將中國列為匯率操縱國，也為今後向中國施加更多制裁提供了藉口。
因此，中國現在面臨的問題是美國已經將貿易戰燒向金融戰，且美國對中國的敵意更加赤裸裸，打壓中國的方式也更加不擇手段。那麼，未來美國在金融領域攻擊中國手段有哪些呢？
可強迫人民肖幣升值
其一，強迫人民幣升值。1992年至1994年美國也曾數次將中國列入匯率操縱國。當時美國要求中國採取更加開放的匯率制度，在中國允許人民幣經常帳戶可自由兌換後，美國撤銷了對中國的匯率操縱國指控。然而，今日的中國已不同往日，要求中國繼續開放外匯市場的效果遠不如要求人民幣直接升值獲得的收益大。
因此，美國或許會以IMF為平台，聯合其他國家集體向中國施壓，要求人民幣相對美元升值。正如美國在1985年強迫日本簽訂「廣場協定（Plaza Accord）」時的所作所為。如此一來，中國商品在美國市場的國際競爭力下降，美國商品在中國市場的國際競爭力上升。此消彼長之下，美國對中國的貿易逆差也會縮小。
其二，將中國的金融機構、企業或個人排除在國際結算體系之外。在所有制裁手段中，切斷他國金融機構、企業和個人與國際結算體系（美元體系）的聯繫是美國比較常用且熟悉的制裁方式。
由於美國實際控制著環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）、紐約清算所銀行同業支付系統（CHIPS）、聯邦資金轉帳系統（Fedwire）等全球金融結算、清算體系中的基礎服務機構，美國可以在全球結算體系中「拉黑」任何國家、機構、企業和個人。2012年中國的昆侖銀行曾因向伊朗提供金融服務而被美國政府制裁，導致其境外金融業務無法正常展開。
今日中國並非當年日本
其三，下調中國的主權信用評級。由於全球影響力最大的三家評級公司中——穆迪（Moody's）、標準普爾（Standard & Poor's）均為美國公司，美國可以通過下調中國主權信用評級的方式，提高中國政府和中國企業在全球金融市場的融資成本。
根據國際慣例，國家主權信用等級為該國境內單位發行外幣債券的評級上限。因此，當一國主權信用評級被調低時，其國內所有企業都將受到影響。目前，中國國內金融市場雖然有自己的評級公司，但是三大評級公司通過參股等方式已經實際控制了中國大部分信用評級市場。1月29日，標準普爾被獲准進入中國市場，標誌著中國信用評級市場正式對三大評級公司開放。未來，隨著三大評級公司的業務展開，美國通過評級對中國制裁的威力也會增強。
當然，2019年的中國既不是1985年的日本也不是1994年的中國。在經歷長期的全球化後，中國的經濟、金融、資本已經和包括美國在內的全世界深度綁定，美國在大範圍制裁中國的同時難免傷及自身。因此，未來美國能否拿出魄力在金融領域與中國全面開戰，還未可知。
據報美擬限美企在華投資 王毅稱貿易戰或令全球經濟衰退
http://news.tvb.com/greaterchina/5d8edc5...0%E9%80%80
華府據報正研究限制美國公司在中國投資，並考慮將美國上巿的中國概念股除牌。外長王毅警告，貿易戰可能將全球經濟推向衰退。
中美第十三輪高級別經貿磋商，據報下月10至11日在華盛頓舉行，中方據報不斷採購美國大豆及豬肉等，希望釋出善意。
但《彭博》報道，白宮在美國總統特朗普同意下，正在討論多項政策，限制美國資金流入中國市場，包括考慮限制美國政府退休基金投資於中國市場。
在美國上市的中國概念股可能被要求退市，亦可能限制美國指數公司納入中國上市企業，一旦特朗普同意，與主要指數相關的數以十億美元計投資市場將受影響。
報道指，截至二月尾美股三大交易所，共有156家中資公司上市，總市值達到1萬2千億美元。
外長王毅在聯合國大會發言時警告，貿易糾紛及關稅壁壘，會令全球經濟陷入衰退。
國務委員兼外長王毅稱：「上個世紀大蕭條的教訓殷鑑不遠，揮舞關稅大棒、挑起經貿摩擦，將干擾全球產業鏈、供應鏈，損害多邊貿易體制和全球經貿秩序，甚至可能導致世界陷入衰退陷阱。」
王毅說中國堅持以冷靜、理性態度，透過合作解決貿易分歧，但警告如果有國家不講誠信或平等，不理規則，中國必定作出相應行動，維護自身正當權益。
白宮經濟顧問認為中美有更大機會達成貿易協議
http://news.tvb.com/finance/5d8d041ce603...4%E8%AD%B0
美國有官員認為，中美有更大機會達成貿易協議。
白宮經濟顧問庫德洛接受《霍士新聞》訪問時表示，近期中國採購更多美國大豆和豬肉，為未來數周兩國經貿談判創造積極氣氛，相信可能很快達成貿易協議，而且協議毋須經國會審議。
他又表明即使民主黨控制的眾議院，開始總統特朗普的彈劾調查，亦不會放棄今年內推動眾議院表決《美墨加協議》，取代《北美自由貿易協定》，相信50至60名民主黨議員會支持。
[ 本帖最後由 5AR4.GZ34 於 2019-9-28 02:12 編輯 ]
https://www.hk01.com/%E5%8D%B3%E6%99%82%...E%E6%88%B0
繼美國政府正在考慮對美國交易所中的中國企業摘牌後，有消息人士9月28日披露，美國總統特朗普領導的政府考慮限制美國投資組合流向中國。彭博專家認為，此舉影響力將遠大於關税戰。
據彭博社9月28日報道，特朗普（Donald Trump）政府開始考慮限制美國投資組合流向中國。在過去二十年持續施壓中國放開金融市場後，美國最新的舉措反映出對華政策正在發生轉向，並且將帶來深遠影響。
彭博全球首席經濟學家歐樂鷹（Tom Orlik）認為，美國在提供金融服務方面有着相對優勢。對於美國而言，一直以來的優先任務是讓中國市場對美國企業和投資者開放。過去幾年，中國撤銷了對外資金融機構設置的壁壘，取消外國投資者限制。如果美國限制向中國的資本流動，將犧牲掉過去這些勝利果實。
中國對外資開放的原因之一是需要資金。2018年中國經常賬戶餘額僅佔GDP的0.4%，遠低於2007年時的10%。在2015年的恐慌期，中國央行動用千億外匯儲備捍衛人民幣匯率 。對流入中國的美國投資組合設限直接影響的資金數額未必會很大，但是在中國最需要資金的時候，這樣的動作無異於向全球投資者發出強烈的負面信號。
目前尚不清楚華盛頓的討論取得了何種進展。單單這件事的發生就在提醒人們美中關係仍在繼續惡化。關税阻礙了貿易，中國對美國公司的收購面臨着很高的監管壁壘。制裁抑制了中美技術交流，美國大學為中國留學生申請人數下降做好準備。現在，投資組合流動也正受到威脅。這很難讓人無視一個結論，即美中正在進行大範圍的脱鈎。
考慮一下中國以牙還牙將是什麼樣子。中國目前持有1.1萬億美元的美國國債。長期以來有一種擔心是，在極端情況下，中國可能甩賣這些美國國債，從而引發金融混亂。
歐樂鷹指出，「我們仍然相信，這種情況發生的可能性近乎為零。畢竟，如果美國陷入衰退並且人民幣匯率飆升，中國將是主要的輸家之一。」如果美國阻止資本流入中國，中國甩賣美債的可能性仍然接近於零，但概率會略高於以前。畢竟，如果美國不向中國投資，中國又為什麼要給美國美元呢？
目前中美正在進行貿易協議，與此同時，中國正在逐步取消海外投資中國金融市場的限制。若美國遏制向中國的投資組合流動，將給兩國的經濟爭端帶來新的壓力，影響力將遠遠大於雙方數千億美元的關税戰。
【財經評論】貿易戰燒向金融戰 美國攻擊中國的幾種方式
https://www.hk01.com/宏觀解讀/361342/財經評論-貿易...國攻擊中國的幾種方式
8月5日，美國財政部宣佈將中國列為匯率操縱國，貿易戰開始燒向金融戰。隨著美國打壓中國愈加不擇手段，未來美國在金融領域攻擊中國方式有哪些呢？
周一，美元兌離岸人民幣匯率、美元兌在岸人民幣匯率雙雙「破七」。美國總統特朗普（Donald Trump）認為人民幣貶值將抵消美國加征關稅的作用，因此在推特《Twitter》上指責中國「操縱匯率」。隨後，美國財政部宣佈將中國列為匯率操縱國。
香港01在文章《人民幣貶值激怒特朗普 中國是匯率操縱國嗎》認為，中國在技術層面並不符合美國財政部提出的匯率操縱國的標準。美國這種連自己的規則也不遵守的行為表明，美國將中國列為匯率操縱國主要是為了進一步向中國施壓，增加其在貿易談判中籌碼。
根據美國《2015年貿易便利化和貿易執法法案（Trade Facilitation and Trade Enforcement Act of 2015）》，中國被列入匯率操縱國後，美國財政部會與中國啟動談判，要求中國停止「操縱」匯率。如果一年後美國繼續認定中國「操縱」匯率，美國可以採取以下四項行動：
一、禁止美國海外私人投資公司對中國任何項目的融資；
二、禁止聯邦政府採購任何中國的貨物或服務；
三、要求國際貨幣基金組織（IMF）進一步審查中國的宏觀經濟和匯率政策；
四、指示美國貿易代表（USTR）評估是否在與該國簽訂雙邊或區域貿易協定時考慮該國操縱匯率的行為。
僅從法律條款來看，美國四項制裁措施對中國目前的影響並不大。但是，美國打破自己制定的規則，硬要給中國戴上一頂「匯率操縱國」帽子的行為表明，美國為了利益已經不再掩飾自己的不擇手段。美國將中國列為匯率操縱國，也為今後向中國施加更多制裁提供了藉口。
因此，中國現在面臨的問題是美國已經將貿易戰燒向金融戰，且美國對中國的敵意更加赤裸裸，打壓中國的方式也更加不擇手段。那麼，未來美國在金融領域攻擊中國手段有哪些呢？
可強迫人民肖幣升值
其一，強迫人民幣升值。1992年至1994年美國也曾數次將中國列入匯率操縱國。當時美國要求中國採取更加開放的匯率制度，在中國允許人民幣經常帳戶可自由兌換後，美國撤銷了對中國的匯率操縱國指控。然而，今日的中國已不同往日，要求中國繼續開放外匯市場的效果遠不如要求人民幣直接升值獲得的收益大。
因此，美國或許會以IMF為平台，聯合其他國家集體向中國施壓，要求人民幣相對美元升值。正如美國在1985年強迫日本簽訂「廣場協定（Plaza Accord）」時的所作所為。如此一來，中國商品在美國市場的國際競爭力下降，美國商品在中國市場的國際競爭力上升。此消彼長之下，美國對中國的貿易逆差也會縮小。
其二，將中國的金融機構、企業或個人排除在國際結算體系之外。在所有制裁手段中，切斷他國金融機構、企業和個人與國際結算體系（美元體系）的聯繫是美國比較常用且熟悉的制裁方式。
由於美國實際控制著環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）、紐約清算所銀行同業支付系統（CHIPS）、聯邦資金轉帳系統（Fedwire）等全球金融結算、清算體系中的基礎服務機構，美國可以在全球結算體系中「拉黑」任何國家、機構、企業和個人。2012年中國的昆侖銀行曾因向伊朗提供金融服務而被美國政府制裁，導致其境外金融業務無法正常展開。
今日中國並非當年日本
其三，下調中國的主權信用評級。由於全球影響力最大的三家評級公司中——穆迪（Moody's）、標準普爾（Standard & Poor's）均為美國公司，美國可以通過下調中國主權信用評級的方式，提高中國政府和中國企業在全球金融市場的融資成本。
根據國際慣例，國家主權信用等級為該國境內單位發行外幣債券的評級上限。因此，當一國主權信用評級被調低時，其國內所有企業都將受到影響。目前，中國國內金融市場雖然有自己的評級公司，但是三大評級公司通過參股等方式已經實際控制了中國大部分信用評級市場。1月29日，標準普爾被獲准進入中國市場，標誌著中國信用評級市場正式對三大評級公司開放。未來，隨著三大評級公司的業務展開，美國通過評級對中國制裁的威力也會增強。
當然，2019年的中國既不是1985年的日本也不是1994年的中國。在經歷長期的全球化後，中國的經濟、金融、資本已經和包括美國在內的全世界深度綁定，美國在大範圍制裁中國的同時難免傷及自身。因此，未來美國能否拿出魄力在金融領域與中國全面開戰，還未可知。
據報美擬限美企在華投資 王毅稱貿易戰或令全球經濟衰退
http://news.tvb.com/greaterchina/5d8edc5...0%E9%80%80
華府據報正研究限制美國公司在中國投資，並考慮將美國上巿的中國概念股除牌。外長王毅警告，貿易戰可能將全球經濟推向衰退。
中美第十三輪高級別經貿磋商，據報下月10至11日在華盛頓舉行，中方據報不斷採購美國大豆及豬肉等，希望釋出善意。
但《彭博》報道，白宮在美國總統特朗普同意下，正在討論多項政策，限制美國資金流入中國市場，包括考慮限制美國政府退休基金投資於中國市場。
在美國上市的中國概念股可能被要求退市，亦可能限制美國指數公司納入中國上市企業，一旦特朗普同意，與主要指數相關的數以十億美元計投資市場將受影響。
報道指，截至二月尾美股三大交易所，共有156家中資公司上市，總市值達到1萬2千億美元。
外長王毅在聯合國大會發言時警告，貿易糾紛及關稅壁壘，會令全球經濟陷入衰退。
國務委員兼外長王毅稱：「上個世紀大蕭條的教訓殷鑑不遠，揮舞關稅大棒、挑起經貿摩擦，將干擾全球產業鏈、供應鏈，損害多邊貿易體制和全球經貿秩序，甚至可能導致世界陷入衰退陷阱。」
王毅說中國堅持以冷靜、理性態度，透過合作解決貿易分歧，但警告如果有國家不講誠信或平等，不理規則，中國必定作出相應行動，維護自身正當權益。
白宮經濟顧問認為中美有更大機會達成貿易協議
http://news.tvb.com/finance/5d8d041ce603...4%E8%AD%B0
美國有官員認為，中美有更大機會達成貿易協議。
白宮經濟顧問庫德洛接受《霍士新聞》訪問時表示，近期中國採購更多美國大豆和豬肉，為未來數周兩國經貿談判創造積極氣氛，相信可能很快達成貿易協議，而且協議毋須經國會審議。
他又表明即使民主黨控制的眾議院，開始總統特朗普的彈劾調查，亦不會放棄今年內推動眾議院表決《美墨加協議》，取代《北美自由貿易協定》，相信50至60名民主黨議員會支持。
[ 本帖最後由 5AR4.GZ34 於 2019-9-28 02:12 編輯 ]