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有圖有偈傾｜由共富宣言到規範財富累積 騰訊阿里經歷了甚麼？
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近年中國提出「共同富裕」、「第三次分配」以至最新的「規範財富累積」，投資者到底應該如何理解？或者再多分析及理論，都不及騰訊（700）及阿里（9988）的「示範」，兩大科技巨頭近兩年除了透過自願捐款及成立專項外，亦曾遭當局巨額罰款。

翻查資料顯示，「共同富裕」早在毛澤東時代已經提出，時為1953年的中國，當時政策目標為希望改革農業，令農民能夠擺脫貧困而取得共同富裕的生活。再到習近平年代，他於2021年8月17日的中央財經委員會會議中，強調共富是社會主義的本質，隨之而來的是，各界開始意會到相關政策並非只是概念，而需要行動配合。

騰訊「共富」開支急升4倍
科技巨頭之中，騰訊可算是警覺性最高的一間，早在2021年4月投入500億元（人民幣，下同）成立可持續社會價值事業部，並在「共富宣言」隔一日，再加碼500億元，分別命名為可持續社會價值（SSV）及共同富裕計劃（CPP）。



根據騰訊年報所列數字，集團在2021全年透過上述計劃捐出4.5億元，隨後在今年上半年，數字飆升逾4倍至25億元。除此以外，去年慈善捐款亦耗資16億，壟斷罰款亦達9.8億元。

按照騰訊最新季度數字反映全年純利（run-rate），集團賺取745億元，而25億元的共富使費佔純利3％，這對於兩、三年前的騰訊而言根本不值一提，不過對於純利早已腰斬56%的過氣股王而言，以4倍速度增加的「共富」開支，或許能夠說明為何其11倍PE仍不足以打動市場。

放眼未來，從騰訊在其「ESG」評估議題優次，或許在目前市場高度關注的數據私隱與網絡安全，以及青少年保護之上，而集團亦最少需要同等地關注共富、以至規範財富累積議題。



阿里料2025年用盡1,000億
至於由「壞孩子」馬雲帶領的阿里巴巴，則相對後知後覺，儘管與騰訊睇齊課金1,000億元，惟時機相對落後。阿里於「共富宣言」後一個月，即9月2日才推出「阿里巴巴助力共同富裕十大行動」。



不過，阿里的計劃相對地清晰，並預期在2025年用盡1,000億元。按一年平均250億元計算，即使樂觀地參考今季純利或許能賺900億元，其「共富」的負擔將會是純利的三成，當中仍未計及突發性的監管處罰。值得留意的是，阿里去年4月曾因壟斷案被罰182億元。



隨着兩大科技巨頭積極響應回饋社會，投資者或許需要犧牲一下，而最大股東自然亦需要「讓利」。一手創辦公司的馬雲及馬化騰，其身家分別較高位回落2,000億及3,000億元。